2021.8 ~ 2026.8 · 코스피+코스닥 · 20일 평균 거래대금 10억 이상 · 상한가(+29.5% 이상) 마감 3,674건 · 다음 날 시가 매수 · 비용 왕복 0.25% · 2026-10-08 작성 · 글 핀트릭스 운영팀
상한가는 하루에 오를 수 있는 최대치(+30%)까지 오른 것입니다. 사려는 사람이 너무 많아 그 가격에도 다 사지 못하고 장이 끝났다는 뜻이라 다음 날에도 오를 거라는 기대가 생깁니다. "상한가 따라잡기"라는 말이 있을 정도입니다. 상한가 다음 날 시초가에 샀다면 실제로 어땠는지 5년치로 세어 봤습니다.
짧은 답: 다음 날 시초가는 네 번 중 세 번 더 높게 시작했습니다(중앙값 +5.1%). 하지만 그 시초가에 산 경우 결과는 나빴습니다. 하루 뒤 중앙값 −3.2%, 20거래일 뒤 −15.7%, 60거래일 뒤 −26.5%였고, 60거래일 뒤 수익을 낸 경우는 다섯 건 중 한 건(20.7%)이었습니다.
무엇을 셌나
종가가 전날보다 29.5% 이상 오른 날을 상한가 마감으로 봤습니다(국내 가격제한폭 ±30%). 상한가 종목은 평소 거래가 적은 경우가 많아, 다른 가이드보다 기준을 낮춰 직전 20일 평균 거래대금이 10억 원 이상인 종목만 남겼습니다. 5년 동안 3,674건이었습니다. 2022~2025년에는 해마다 570~720건 수준이었는데 2026년에는 8월까지만 981건으로 크게 늘었습니다.
상한가는 증권사 앱에서 장중에 바로 보이므로 이 글은 다음 날 시초가 매수를 기본으로 계산했습니다. 핀트릭스 데이터는 하루 늦게 도착하므로 핀트릭스 화면만 보고 움직이는 경우에 해당하는 이틀 뒤 시초가 매수도 함께 실었습니다. 수수료와 세금으로 왕복 0.25%를 뺐습니다.
다음 날 아침: 대부분 더 높게 시작했다
상한가 다음 날 시초가는 75.8%가 전날 종가보다 높게 시작했고, 중앙값은 +5.1%였습니다. 다음 날도 상한가로 마감한 경우(연속 상한가)는 12.1%였습니다. 여기까지는 기대대로입니다. 문제는 그 높게 시작한 가격에서 산 다음입니다.
그 뒤: 시간이 지날수록 더 나빠졌다
다음 날 시초가에 사서
건수
평균
중앙값
수익 낸 비율
1거래일 뒤 매도
3,480
−1.76%
−3.18%
37.3%
5거래일 뒤
3,505
−4.12%
−8.05%
32.5%
20거래일 뒤
3,411
−8.65%
−15.69%
27.5%
60거래일 뒤
3,125
−16.22%
−26.51%
20.7%
매도도 시가 기준. 건수가 조금씩 다른 것은 매도일에 가격이 없는(거래정지·상장폐지·데이터 종료) 경우를 빼서입니다.
같은 조건(거래대금 10억 원 이상)의 종목을 아무 날이나 산 기준선은 20거래일 중앙값 −2.7%, 60거래일 중앙값 −6.1%였습니다. 상한가 다음 날 산 결과는 기준선보다 20거래일에서 13%p, 60거래일에서 20%p 낮았습니다. 보유 기간이 길어질수록 차이가 벌어졌습니다.
하루 늦게 사면
이틀 뒤 시초가에 사서
평균
중앙값
수익 낸 비율
20거래일 뒤
−7.96%
−13.46%
28.6%
60거래일 뒤
−15.85%
−24.88%
20.8%
이틀 뒤에 사도 결과는 비슷하게 나빴습니다. 하루 늦게 산 쪽이 조금 덜 나빴는데, 다음 날 하루 동안 이미 일부 되돌림(−3.2%)이 진행된 뒤에 샀기 때문입니다.
왜 이런 결과가 나올까
이 측정만으로 원인을 증명할 수는 없지만 결과와 맞는 설명은 있습니다. 상한가는 대개 뉴스·공시·테마로 짧은 시간에 매수가 몰린 결과입니다. 다음 날 시초가는 전날 상한가에 사지 못한 매수와 새로 관심을 가진 매수가 몰려 높게 형성됩니다. 그 가격은 관심이 가장 뜨거운 순간의 가격이고, 이후 새로 들어올 매수가 줄면 가격이 되돌아갑니다.
다음 날 시초가가 높게 시작하는 것은 매수 신호가 아니었습니다. 이 측정에서는 그 높은 시초가에 산 것 자체가 불리한 출발이었습니다.
이유를 확인하세요. 상한가의 이유가 회사의 숫자를 바꾸는 일인지, 테마나 소문인지는 전자공시(DART)와 뉴스로 확인해야 합니다. 핀트릭스 화면에는 그 정보가 없습니다.
실제 체결은 더 불리할 수 있습니다. 상한가 다음 날 아침은 호가가 크게 출렁입니다. 이 측정은 시초가에 정확히 샀다고 가정했지만, 실제로는 그보다 비싸게 사는 경우가 많습니다(슬리피지 실측 참고).
관찰 목록으로 쓰세요. 핀트릭스 차트 화면의 특징종목 탭에서 전 거래일 상한가 종목을 볼 수 있습니다. 매수 목록이 아니라 그날 시장의 관심이 어디로 갔는지 보는 용도로 쓰는 편이 이 결과와 맞습니다.
검증 조건
데이터 — 금융위원회 공공데이터포털 주식시세정보(수정주가 자체 계산), 2021년 8월 17일 ~ 2026년 8월 14일
신호 — 종가 ÷ 전일 종가 − 1 ≥ +29.5%. 연속 상한가는 각각 별도 신호로 셌습니다
유니버스 — 신호 전 20거래일 평균 거래대금(종가×거래량) 10억 원 이상. 상장폐지 종목 포함
매매 — 다음 날(또는 이틀 뒤) 시가 매수, 1·5·20·60거래일 뒤 시가 매도, 수수료·세금 왕복 0.25%
기준선 — 같은 유니버스의 모든 종목·거래일을 이틀 뒤 시가에 사고판 결과
이 글의 기준과 정정 글의 수치는 머리말과 검증 조건에 적은 기간·표본·가정으로 핀트릭스가 직접 계산한 결과입니다. 계산 규칙과 작성 원칙은 편집·검증 원칙에 공개합니다. 숫자나 서술에서 오류를 발견하시면 문의로 알려주세요. 확인되면 본문을 고치고 이 자리에 수정일과 수정 내용을 남깁니다.